林德华终于忍不住了，他沉声打断，“公玉谨年！注意你的言辞！这是经过无数验证的经典理论！”

公玉谨年转过头，看了他一眼。

那眼神里，没有挑衅，没有不屑。

只有一种，类似于医生看待一个固执病人的，无奈。

“林教授，理论是死的，市场是活的。”

“在市场平稳期，这种负相关性确实存在。但在极端恐慌情绪下，比如阿刻戎爆仓前夜，市场流动性枯竭，所有资产的相关性，都会无限趋近于1。”

“什么意思？”他自问自答，“意思就是，所有东西，都在跌。股票、债券、黄金……所有。你以为可以对冲风险的工具，反而成了催命符。他们的模型，完全没有考虑到这种‘相关性崩溃’的场景。”

“所以，当VIX指数飙升时，他们做空标普的对冲盘，非但没能提供保护，反而和他们的主仓位一起，加速了亏损。”

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“这不叫对冲。这叫抱着炸药包，跳进了火坑。”

教室里，一片倒吸冷气的声音。

在场的，都是金融系的学生。

他们或许不懂那些复杂的模型，但他们听懂了“抱着炸药包跳进火坑”的比喻。

太形象了。

太他妈的……残酷了。

林德华教授张了张嘴，一个字都说不出来。

他的额头，已经开始渗出细密的汗珠。

公玉谨年所说的，已经完全超出了教科书的范畴。

这是真正在亿万资金的血腥绞杀中，才能总结出的实战经验！

温如玉的脸色，已经变得很难看。

她紧紧攥着衣角，指节因为用力而泛白。

她引以为傲的知识体系，在公玉谨年这番话面前，显得如此苍白，如此幼稚。

她感觉自己像个只会背诵《九九乘法表》的小学生，却在旁听一堂关于黎曼猜想的研讨会。

她根本，插不进嘴。

公玉谨年像是完全没有感受到场内的气氛变化。

他回过身，在黑板上，画下了第三个圈。

“第三，也是最致命的。他们搞错了一个根本问题。”

“VIX，从来就不是一个纯粹的‘波动率’指标。”

他用粉笔，重重地敲了敲黑板上的“VIX”三个字母。

“它是一个‘情绪’指标。是华尔街所有贪婪和恐惧的总和。”

“用一个基于历史数据和理性假设的数学模型，去预测一群疯子的非理性行为，这本身，就是最大的非理性。”

“所以，模型失效，不是意外。”

“是必然。”

话音落下。

整个阶梯教室，鸦雀无声。

所有人都被他这番堪称离经叛道的言论，震得头皮发麻。

林德华教授的身体，已经开始微微发抖。

他感觉自己一辈子建立起来的学术信仰，正在被这个年轻人，一砖一瓦地，无情拆毁。

“胡说……胡说八道！”他终于挤出了一句话，声音干涩而嘶哑，“那你倒是说说，该怎么改进？光说不练，谁都会！”

这是他最后的挣扎。

也是他最后的防线。

他就不信，一个本科生，还能提出什么惊世骇俗的方案来！

然而。

公玉谨年像是就等着他这句话。

他把手里的半截粉笔，轻轻一抛，又稳稳接住。

“改进？”

他轻笑一声。

“不，那种垃圾模型，没有改进的价值。”

“只能，重写。”

说完，他将黑板上所有的内容，全部擦掉。

在全场数百人震惊的注视下，他在干净的黑板中央，画出了一个全新的，结构无比复杂的框架图。

“我的思路很简单。”

“放弃传统的蒙特卡洛模拟，因为它无法模拟‘人心’。”

“第一步，引入机器学习。用过去二十年，全球所有主流媒体、社交网络上，关于金融市场的文本数据，训练一个情绪分析模型。实时抓取市场的‘恐惧’和‘贪婪’指数。”

“第二步，建立多层神经网络。将宏观经济数据、地缘政治风险、央行政策、资金流向，以及我们刚刚得到的情绪指数，作为输入层。”

“第三步，